监守自盗

《监守自盗》:从经济危机中看美国伪民主和贪婪的人性

马佩佩
2018-04-22 18:10发布影评
要理解08年次贷危机发生的原因及其内在经济逻辑,先要了解一种金融衍生产品:CDO(Collateralized Debt Obligation担保债务凭证)


监守自盗

以房地产举例,我通过银行贷款购买芝加哥的一套别墅,于是在以后的30年里,需要每个月向银行还款并且支付利息,如果有一天我还不起这笔钱,那么银行就会收回我购买的这套别墅。与此同时,市场上有成千上万的购房者和我一样,通过这样的方式购买房子。对于商业银行来说,这样的发放贷款的方式会给他们在未来的30年里带来稳定的现金收入,但银行家们还不够满意。

所以他们发明了一种金融创新业务,把成千上万的个人房屋贷款“打包”,并出售给投资银行。这样一来,对于商业银行而言,资金流转的速度就会加快,每年的利润便水涨船高。而那些购买了住房贷款的投资银行,会把住房贷款和消费贷款、汽车贷款放在一起再重新打包,设计成一种投资产品出售给全世界的投资者。这个产品,就叫做CDO。而以上整个过程,就叫做资产证券化

这个过程意味着什么呢?其实很简单,我购买房子的钱,是向全世界的投资者借来的,同样我每个月的还款,是还给了全世界的投资者,而商业银行和投资银行只是作为中介机构来进行撮合。

由于住房是消费者一生中非常重要的财务决定,几乎每个人对于房屋的购买都会小心谨慎,并且每个月保证按期还款,因此包含此类贷款的金融产品CDO的安全性是很高的,那些给金融资产评定安全等级的评级机构,无一例外都给予了AAA的安全等级,这意味着这种资产的安全性等同于美国国债(以美国国家信用发行的政府债券)。

监守自盗

整个过程看起来似乎万无一失,那么引发全世界金融风暴,让成千上万的人流离失所的原因到底是什么呢?

《监守自盗》给出了这个问题的答案,整部影片深刻揭示了次贷危机发生的经济逻辑。作为一部纪录片,它的叙事风格是独树一帜的,其中每一个被访谈的人物都是金融体系的切身参与者甚至是规则制定者。影片里没有过多地场景,更没有过分的渲染,一把椅子,一个整洁的房间,不同的讲述者描述他们经历的事情,包括做出的决策以及事后的思考。但其实可以看到更多人性层面的东西,比如掌权者的自私和直言者的勇气。

监守自盗

美国的政治被金融业操纵,华尔街的巨头们聘请游说家说服议员放松对其监管;给政府的捐款一掷千金,同时总统任命银行家作为国家经济决策者。甚至危机发生以后,华尔街的高层们聘请最好的律师为自己辩护,那些被政府任命去挽救危机的人正是最初制造危机的人,他们自然不会惩罚自己或者出面认错,于是挽救的政策也不得要领。总之政治与金融沆瀣一气臭味相投,甚至到了奥巴马政府,最初承诺改变这一行业现状的黑人总统终于也无力挽回。

那么说到底,CDO产品为什么会崩溃呢?在最简单的贷款模型中,把钱借出去的放款人最关心的就是借款人的信用,也就是借了钱的人究竟有没有能力偿还贷款。如果借款人有稳定的工作收入,良好的信用记录,债务负担很轻,银行是非常愿意借钱给他的。但如果借款人是无业游民,或者收入很少,家里还要养三个孩子,银行当然不会放款给这样的人。可是这样的局面在CDO的掩盖下发生了变化。

因为CDO这样高评级的投资品广受投资者的追捧,商业银行开始悄悄放宽贷款的限制,也就是银行开始贷款给那些信用不好的借款人(这样的贷款就叫做次贷或者次级贷款),银行不用担心借款人不还钱,因为银行早就把这些贷款卖给了投资银行,投行又马上转手给了世界各地的投资者,三十年的还款约定对银行家们来说已经无须担心,如果贷款违约,损失的也不是他们。而且由于宽松的贷款限制,美国房价也水涨船高,这时即使违约,银行收回价格高昂的房屋,这对银行也并不是损失。就这样,房地产泡沫越吹越大。

监守自盗

那么监管机构呢?评级机构呢?没有人意识到其中的风险吗?

从80年代以来,美国一直在放松对金融业的监管,从来没有制定法律约束金融衍生产品,美联储的决策高层与华尔街利益切身相关,自然不会选择跟自己的利益对立。至于评级机构,根本就是投行的傀儡,给出优质评级会盆满钵满,不评则一分钱没有。

所以,没有人选择与金钱过不去。金融机构、评级机构、监管机构都知道自己在做错事,但所有人都选择沉默。

监守自盗

这是令人悲哀的沉默,因为受到伤害的永远是穷人。绝大多数购买CDO的投资者都是地方养老机构,退休的工人指望自己的养老金养家度日,遗憾是他们不知道自己的钱已经变成了银行家的游艇,私人飞机和豪华别墅。

谎言和欺骗以及变相掠夺,是这场金融危机的本质。充斥毒品和招妓行为的华尔街(包括高盛,摩根斯坦利等诸多投行工作人员甚至高层)的背后是贪婪的人性。

而在危机发生之后,首先得到救助的,反而是这些金融巨鳄。结果一场全球性的金融危机,它的始作俑者毫发无伤。失业的人,只会是穷人,绝不会是华尔街的银行家。美国金融行业的重组和改革是必要的,但政界以及华尔街本身对改造的抗拒非常强烈,斗争将会持久,但总有些东西值得我们奋斗。

监守自盗

©本文版权归作者 马佩佩 所有

任何形式转载请联系作者

展开阅读全文

24

最新评论

  • 158****5002
    158****5002

    能把笔者口中的伪民主拍出来也算是最大的民主了

    2019-11-22 21:56 回复

评论来两句...

24
评论 发送

还可以输入 300 字